刘涛 ai换脸 超微电脑功绩不足预期股价大跌 传英伟达与其“松捆”

21 世纪经济报谈记者孔海丽 北京报谈刘涛 ai换脸

风口浪尖上的超微电脑（SMCI）再次着落。

好意思东时代 11 月 5 日盘后，" AI 妖股"超微电脑公布戒指 2024 年 9 月 30 日的 2025 财年第一财季（2024 年三季度）初步估算财务数据，由于功绩不足预期，日间往来时代股价原来收涨 6.42%，盘后大跌 15.88%。盘后价 23.3 好意思元与本年 3 月最高价 122.9 好意思元比拟，跌幅达 80%。

况且，由于审计机构离职，超微电脑年度 10-K 敷陈将不绝延长提交。

财报流露，该季度公司净销售额为 59 亿 -60 亿好意思元，同比固然大幅增长 178.3%~183%，但低于分析师预期的 64.7 亿好意思元。非 GA ­ AP 口径下颐养后及稀释后每股收益（EPS）为 0.75 至 0.76 好意思元，略高于分析师预期的 0.74 好意思元。

超微电脑毛利率趋势是前次财报功绩疏浚会上投资者追问的要津数据。该公司本年三季度毛利率为 13.3%，比上季度回升了 2.1 个百分点，虽有所好转，但同比仍下降 3.4 个百分点。

公司处罚层对四季度的功绩拓荒也不足预期。瞻望四季度净销售为 55 亿 -61 亿好意思元，固然同比增幅为 50.3% 至 66.7%，但低于分析师预期的 67.9 亿好意思元。一样，四季度颐养后 EPS 瞻望为 0.56 至 0.65 好意思元，也低于分析师预期的 0.83 好意思元。

超微电脑首席实行官梁见后称，三季度收入不足预期与英伟达芯片供应不足关系。这个情况在此前的财报疏浚会也已有预警。本年 10 月初英伟达已文告，其新款芯片 Blackwell 已通盘售罄，新的订单要等 2025 年底才智到货。这无疑将加重对英伟达芯片严重依赖的超微电脑的分娩弥留。

近几年，超微电脑与英伟达深度系结，于今照旧英伟达的第三大客户，其迅猛的股价增长也恰是获益于此，但近期这家公司深处旋涡之中。

超微电脑原审计机构安永 10 月 24 日已向董事会审计委员会淡薄离职。固然梁见后在 11 月 5 日再次示意，公司沉寂探望委员会莫得发现处罚层存在讹诈或欠妥行径，但审计师在审计进程中请辞诟谇比寻常的行径，投资者的疑虑很难被破除。作念空机构兴登堡 8 月发布了针对超微电脑的作念空敷陈。

雪上加霜的是，最近有迹象标明，英伟达正在试图去除它们之间的这种"紧绑"关系，将原来下达给超微电脑的订单转给其他客户。技嘉科技公司和华擎科技公司齐是获益者，不仅本年第三季度功绩大幅高潮，况且还上调了第四季度和全年的营收预期。

值得一提的是，技嘉公司也在加速办事器液冷技艺的布局，而这恰是超微电脑曾在数据中心限制得回高额市集占有率的长项。华擎科技得回英伟达从超微电脑退换来的中微型客户订单，还创下了三季度营收记载。

超微电脑备受诟病的，是它的关联往来。其迫切配结伴伴是丽台科技，而丽台科技得到了主交易务为云表办事的 Ablecom Technology（大讯科技）和主交易务为电源供应器的 Compuware Technology（肯微科技）的守旧，后两者的创举东谈主均为梁见后的亲兄弟刘涛 ai换脸，在本年 4 月入股丽台科技。硅谷不雅察东谈主士以为，超微电脑若被法则部门探望说明存在财务作秀行径，其在半导体供应链的涉及面不会小，因此，英伟达提前作出"松捆"式的防患安排是不错勾通的。