澡堂 偷拍 华安证券：赐与中科星图买入评级

　　华安证券（600909）股份有限公司金荣，王奇珏，邓承佯，来祚豪近期对中科星图进行盘问并发布了盘问评释注解《国央企并购逻辑下的受益企业》，本评释注解对中科星图给出买入评级，面前股价为39.66元。

　　中科星图(688568)

　　主要不雅点：

　　营收利润合手续高增，看好BaaS景况拓展

　　公司3Q24营收20.1亿元，同比增长43.4%；归母净利润2.3亿元，同比增长41%。公司24Q3营收9.0亿元，同比增长33.3%；归母净利润0.82亿元，同比增长21.1%。

　　营收的同比增长，主要由于系公司收拢空天信息产业发展机遇，充分挖掘客户需求，在手订单加多所致。

　　净利润的同比增长，主要由于1)收入增长；2)销售、研发、处置用度的严格截至。

　　看好公司依靠央企配景并购逻辑

　　2024年9月证监会发布《对于深化上市公司并购重组市场调动的宗旨》，前四点为：(一)支合手上市公司向新质坐蓐力标的转型升级。(二)饱读舞上市公司加强产业整合。(三)进一步提高监管包容度。(四)莳植重组市场交往后果。

　　自2024年来，连接有新“国九条”与“科创板八条”明确落拓支合手并购重组，于今并购重组案例已超150起，卓著2023年水平。咱们以为，公司行为中科院旗下空天院实控企业，领有央企配景有望合手续自己并购逻辑。

　　超长国债链接支合手要点限度

　　国度开展变革委近期标明，下一年将合手续刊行超万古辰相等国债并优化投向，加力支合手“两重”成就。《政府职责评释注解》明确建议，从本年运转拟连结几年刊行超万古辰相等国债，专项用于国度严重计谋践诺和要点限度安全才智成就，本年先刊行1万亿元。

　　5月17日，30年期超万古辰相等国债在一级阛阓初度刊行。依照刊行组织，20年期、50年期相等国债尔后也连结面向阛阓刊行。财政部发言称，前三季度，超万古辰相等国债累计刊行7520亿元，刊行利率总体坚合手闲逸。咱们以为，公司下流主要为G端与大B端，国债合手续发布是景气延续的支合手。

　　投资建议

　　咱们瞻望公司2024-2026年分裂达成收入36.72/52.16/69.83亿元，同比增长45.9%/42.1%/33.9%；达成归母净利润4.66/6.39/8.64亿元，同比增长36.1%/37.0%/35.3%，督察“买入”评级。

　　风险指示

　　1)研发落地不足预期；2)政策刺激不足预期；3)下流需求不足预期。

　　证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据筹划，中航证券张超盘问员团队对该股盘问较为真切，近三年预测准确度均值高达81.44%，其预测2024年度包摄净利润为盈利4.49亿，凭证现价换算的预测PE为47.78。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级18家，增合手评级2家；夙昔90天内机构贪图均价为41.52。

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